Trên thực tế, nó hầu như bị lãng quên cho đến thế kỷ 19, khi các nhà toán học nghiên cứu thêm về các tính chất toán học của dãy số. Hai đại lượng được gọi là có tỷ lệ vàng nếu tỷ số giữa tổng của các đại lượng đó với đại lượng lớn hơnbằng tỷ số giữa đại lượng lớn hơn với đại lượng nhỏ hơn. Tỷ lệ vàng ký hiệu là φ đọc là phi đặt theo tên gọi của kiến trúc sư Phidias, người đầu tiên ứng dụng thành công tỉ lệ vàng vào kỳ quan Parthenon.

Giữa tỉ lệ vàng và Fibonacci luôn có sự liên hệ chặt chẽ với nhau. Một điều khá thú vị là số liên tiếp trong dãy Fibonacci khi chia cho nhau luôn đạt kết quả xấp xỉ 1. Liên hệ giữa tỷ lệ vàng và dãy số Fibonacci: 2 số liên tiếp bất kỳ trong dãy Fibonacci đều có tỷ số gần bằng tỷ lệ vàng. Tỉ lệ vàng xuất hiện một cách dày đặc trong tự nhiên và được con người áp dụng vào rất nhiều mặt trong đời sống. Các công trình nhân tạo khi ứng dụng tỷ lệ vàng vào thiết kế đều tỏ ra hài hòa, cân đối, có sức hút kỳ lạ và đặc biệt là có sức bền rất lớn.

Điển hình như kim tự tháp Giza ở Ai Cập, đền Parthenon ở Hi Lạp, bức họa Mona Lisa của Da Vinci …. Ngày nay, tỷ lệ vàng xuất hiện hầu hết trong logo của những công ty lớn như Apple, Adidas, Pepsi, Twitter … Đó là lý do tại sao nó đem cho ta sự thoả mãn về mặt thị giác.

Đó chính là nét đẹp thuần khiết từ tự nhiên. Các tỷ lệ Fibonacci đóng vai trò quan trọng trong cách vận động của giá, cũng như cách nó xuất hiện trong tự nhiên và có thể được sử dụng để xác định các điểm quan trọng trong quá trình di chuyển của giá. Trong các Fibonacci thì Fibonacci Retracement được sử dụng phổ biến nhất vì đơn giản trong cách thức và khả năng ứng dụng được trong rất nhiều loại tài sản khác nhau.

Cụ thể là chúng được dùng để xác định ra các mức hỗ trợ, kháng cự, đặt lệnh dừng lỗ hay giúp các trader nhằm xác định giá mục tiêu. Tuy nhiên, Fibonacci có rất nhiều ưu điểm và là công cụ hữu ích trên thị trường chứng khoán nhưng cũng tồn tại điểm hạn chế. Đó là dù các mức Fibonacci chỉ ra điểm hỗ hoặc hay kháng cự tiềm nặng nhưng không hoàn toàn chắc chắn giá sẽ phản ứng tốt với các mức đưa ra đó. Vậy nên các nhà đầu tư mới hay phải kết hợp Fibonacci với nhiều tín hiệu khác.

Ngoài ra, một số trường hợp Fibonacci có nhiều đường cản giá nên giá hay bị đảo quay lại tại các đường này. Vì thế khiến cho các nhà đầu tư không xác định chuẩn đâu là ngưỡng cản an toàn để tính toán. Fibonacci là công cụ phân tích kỹ thuật quan trọng giúp cho các nhà đầu tư Forex có thể xác định được ngưỡng hỗ trợ và kháng cự.

Từ đó giúp dễ dàng xác định hành vi mua, bán chuẩn xác. Và các chỉ số này sẽ phát huy được giá trị tối đa khi thị trường đang có xu hướng rõ rệt. Một số loại Fibonacci bao gồm. Fibonacci retracement là một công cụ rất phổ biến, được sử dụng nhiều bởi các nhà giao dịch theo trường phái kỹ thuật.

Bằng các ngưỡng kháng cự và hỗ trợ, công cụ này giúp họ xây dựng chiến lược trong giao dịch, lựa chọn các mức giá mục tiêu hoặc cắt lỗ hợp lý. Khái niệm Fibonacci thoái lui còn được áp dụng trong một số chỉ báo như mẫu hình Gartley hay lý thuyết sóng Elliott nổi tiếng và nhiều chỉ báo khác. Sau những đợt biến động tăng hoặc giảm giá đáng kể, các mức hỗ trợ và kháng cự mới sẽ thường xuất hiện tại hoặc gần các đường thoái lui quan trọng Sau đó tiến hành vẽ FR cho 1 xu hướng tăng qua việc kéo con trỏ từ đáy lên đến đỉnh của cả đoạn xu hướng tăng.

Và các mức FR là ngưỡng hỗ trợ rất tiềm năng cho các trader, giá sẽ xu hướng tăng nếu chạm được 1 trong các mức FR ở trên. Còn xu hướng giảm thì vẽ với việc kéo con trỏ đi từ đỉnh xuống đáy của đoạn xu hướng giảm.

Các mức FR thể hiện là các ngưỡng kháng cự tiềm năng, giá sẽ dứt điểm điều điều chỉnh tăng và sẽ giảm nếu chạm được vào một trong các mức FR.

Đối với dạng Fibonacci này thì đây là công cụ giúp các trader thoát lệnh hay chốt lời theo mong muốn. FE Fibonacci time Extension sẽ tìm được các mức giá mà một xu hướng có thể chạm tới. Sau đó xác định 3 điểm với xu hướng tăng: đáy, đỉnh và điểm đảo chiều. Bạn sẽ thực hiện kéo con trỏ từ đáy lên đến đỉnh và rồi nhả chuột ra. Nhấp kích đúp chuột vào điểm thứ ba lại kéo đến điểm đảo chiều. Với xu hướng giảm bạn cũng xác định 3 điểm: đỉnh, đáy và điểm đảo chiều.

Tiếp theo thì bạn sẽ kéo con trỏ từ đỉnh xuống đáy r. Fibonacci quạt bao gồm các đường chéo. Sau khi định vị được điểm cao và thấp của biểu đồ, một đường thẳng đứng vô hình sẽ được vẽ qua điểm ngoài cùng bên phải. Đường vô hình này sau đó được chia thành Các đường này sẽ chỉ ra các khu vực hỗ trợ và kháng cự. Fibonacci luôn đúng trong mọi lĩnh vực từ đời sống, khoa học và con người. Vậy trong Forex thì sao? Dãy số này có ứng dụng như thế nào? Đây là câu hỏi mà hầu hết Trader nào cũng thắc mắc.

Dưới đây là hướng dẫn cách giao dịch với Fibonacci hiệu quả:. Tuy nhiên, các chuyên gia đưa ra ý kiến sử dụng Fibonacci độc lập khó mà xác định điểm vào lệnh tốt nên kết hợp Fibonacci với đường trendline, các vùng hỗ trợ, kháng cự trong quá khứ, … Vậy nên cần đặt ngay lệnh stop-loss tại đáy của đoạn xu hướng tăng và sẽ Fibonacci Extension để xác định điểm chốt lời.

Việc bạn chọn điểm chốt lời chính xác thì sẽ mang lại lợi nhuận không hề nhỏ. Như vậy Fibonacci giúp các trader tìm được mức giá mà chứng khoán tăng hoặc giảm tiếp theo, cụ thể hơn giá có thể lên cao tới mức nào hoặc dừng cuộc chơi để chốt lời tránh bị tụt giá sau đó.

Chúng tôi thấy việc tìm sàn giao dịch forex uy tín dù rất quan trọng nhưng lại được các trader, nhất là các trader mới vào nghề, làm khá qua loa và đại khái. Một phần vì forex vốn là 1 phạm trù phức tạp, nên thường sẽ khó khăn với các trader mới — những người chưa có nhiều kinh nghiệm.

Thế nên, thay vì tìm hiểu kỹ lưỡng, nhiều người sẽ chọn sàn giao dịch dựa trên sự giới thiệu của bạn bè, người quen. Chứ không hề dựa trên 1 tiêu chí cụ thể hay bất cứ đánh giá nào để lựa chọn sàn forex đó. Và chỉ tới khi gặp các vấn đề như bị sàn làm khó, không cho rút tiền, lúc đó lại lên mạng than trời tiếp!

Cái vòng luẩn quẩn đó cứ lặp đi lặp lại liên tục. Mà suy cho cùng người thiệt hại cuối cùng là bản thân các bạn chứ không phải ai khác! Chính vì bắt gặp quá nhiều trường hợp như vậy, nên chúng tôi quyết định giới thiệu với các bạn top những sàn giao dịch forex uy tín nhất hiện nay để giúp bạn thêm nhiều cơ hội cho bản thân, tránh gặp phải sàn cam quýt! Nói chung, việc lựa chọn sàn giao dịch forex uy tín giống như bạn ăn một món ăn thôi.

Tùy mồm mỗi người! Cùng 1 món ăn có người khen ngon, có người khen dở. Sàn forex cũng vậy! Để thống nhất, chúng tôi có đưa ra 1 số tiêu chí cơ bản khi lựa chọn sàn forex uy tín:. Dựa trên những yếu tố này, cùng với kinh nghiệm giao dịch của bản thân trong nhiều năm, kết hợp với việc tham khảo từ các website, forum nước ngoài.

Chúng tôi xin giới thiệu với các bạn top 10 sàn forex uy tín hàng đầu thế giới mà trader Việt Nam nên chọn để mở tài khoản đầu tư. Sàn forex nào cũng sẽ quảng cáo bản thân họ là sàn ưu việt nhất, nhưng chỉ có bạn, chính bạn mới là người quyết định được đâu là broker phù hợp với bạn nhất.

Chính vì thế, để nâng cao trải nghiệm hoặc có thể lựa chọn nhà môi giới tốt nhất, hãy mở tài khoản ít nhất tại 3 sàn giao dịch khác nhau. Điều này không chỉ giúp so sánh mà còn dễ dàng tìm kiếm được sàn thích hợp với bạn nhất. Ngoài ra, việc mở tài khoản forex có thể được xem như là bài học đầu tiên ai cũng phải học khi tham gia vào forex.

Nên, thay vì nhờ IB hay 1 ai đó mở giúp, bạn có thể tự mày mò, tự học cách mở. Những phần nào chưa rõ hoặc thắc mắc có thể liên hệ hỗ trợ sàn hoặc lên các mạng xã hội, các kênh Youtube để xem hướng dẫn thêm. Những công việc này tuy đơn giản nhưng cũng là cách để bạn tiến dần và đến gần với forex hơn. XTB Như có nói trước đó, chọn sàn forex uy tín là 1 việc vô cùng quan trọng mà bạn cần làm đầu tiên, nếu tham gia giao dịch forex.

Với mong muốn mang tới những nhận xét trung thực, nên ngay bản thân chúng tôi trước khi viết bài đánh giá, cũng phải đăng ký và giao dịch thử tại các sàn đó, để có thể đưa ra nhận định mang tính khách quan nhất cho trader, đặc biệt là với các bạn mới đầu tư forex. Trong số những sàn từng giao dịch, tôi thực sự đánh giá rất cao XTB.

Không chỉ vì XTB là nhà môi giới uy tín, hoạt động lâu đời 16 năm , được niêm yết trên sàn chứng khoán, mà còn bởi phần mềm độc quyền xStation do XTB phát triển dành cho khách hàng giao dịch tại đây.

Tất nhiên, XTB không phải là sàn duy nhất có ứng dụng riêng, nhưng thực tế chưa có 1 sàn nào làm ứng dụng này tốt bằng XTB. Với các trader mới vào nghề, việc sử dụng MT4 không gây nhiều thích thú vì giao diện cứng nhắc, thiếu thân thiện, không kể ngôn ngữ mặc định là tiếng Anh nên sẽ càng gây khó khăn cho trader.

Nhưng mọi chuyện sẽ hoàn toàn khác nếu bạn sử dụng xStation của XTB. Không chỉ sở hữu 1 thiết kế đẹp mắt, thân thiện, mà xStation còn tích hợp sẵn tiếng Việt giúp trader giao dịch forex trở nên dễ dàng hơn. Không kể XTB đã rất tinh tế và khéo léo khi mà ở mỗi 1 loại lệnh, 1 chỉ số nào có trong ứng dụng, đều giải thích hết sức tỉ mỉ, để trader dễ dàng hiểu và tiếp cận tốt hơn. Ngoài ra, với số lượng sản phẩm cố phiếu khổng lồ lên đến mã cùng việc cho phép hưởng cổ tức giống như giao dịch chứng khoán cơ sở, nên XTB thực sự thích hợp với những ai đang muốn đầu tư chứng khoán.

Không những vậy, nếu bạn đang quan tâm tới dầu, các mã hàng hóa cùng các chỉ số chứng khoán, thì XTB thực sự dành c XM ho bạn. Bởi sàn có cơ chế miễn phí qua đêm cho cả lệnh Buy và Sell.

Giấy phép công ty sở hữu: 12 loại giấy phép đến từ các cơ quan uy tín như FCA, CySec Cyprus , KNF Ba Lan , IFSC Belize. Không kể XTB còn được niêm yết trên sàn chứng khoán Ba Lan — một điều được xem như là nấc thang cao nhất dùng để đánh giá 1 sàn forex uy tín. Các loại tài khoản: 2 loại tài khoản chính gồm Standard và Pro. Trong tài khoản Standard sẽ có 3 loại tài khoản được chia nhỏ hơn gồm: Standard A, Standard B và Standard C. Kênh nạp rút: Hỗ trợ nhiều kênh nạp rút khác nhau cho người Việt như thẻ Visa, Neteller, Skrill và Ngân Lượng.

Trong số các kênh này, chúng tôi khuyên bạn nên chọn lựa nạp rút qua Ngân lượng để được miễn phí nạp rút, cùng thời gian nạp rút rất nhanh chóng chỉ vài giờ là tiền đã về tới tài khoản rồi. Mở tài khoản XTB. Đây thực sự là 1 sàn giao dịch forex uy tín phù hợp với các trader mới vào nghề! Bởi giao diện thân thiện, dễ sử dụng, nạp rút nhanh như tên lửa và bạn có thể rút bất cứ lúc nào kể cả 2 ngày cuối tuần!

Đồng thời có 1 đội ngũ hỗ trợ người Việt cực kỳ chịu khó trả lời câu hỏi của các nhà giao dịch! Bởi Exness có lẽ là sàn forex duy nhất hiện nay không thu phí swap với các cặp tiền ảo! Exness được thành lập tại Nga vào năm Hiện tại công ty có trụ sở tại Cyprus — CySEC trung tâm tài chính khá nổi tiếng thế giới. Giấy phép công ty sở hữu: Exness đang chịu sự quản lý từ cơ quan tài chính CySEC một trong những tổ chức tài chính uy tín đang quản lý rất nhiều sàn forex hiện nay, với cơ chế bảo vệ nhà đầu tư lên tới Các loại tài khoản: Cent, Mini, Classic, với những trader mới vào nghề chúng tôi khuyên bạn nên chọn tài khoản Cent để tập giao dịch cho thành thạo, trước khi giao dịch ở những tài khoản nâng cao hơn.

Kênh nạp rút: Hỗ trợ nhiều kênh nạp rút khác nhau như Ngân lượng, Internet Banking, các ví điện tử Skrill hoặc Neteller… Đặc biệt, nạp rút đều siêu nhanh, không mất phí, thậm chí bạn còn có thể rút tiền vào cả thứ 7, chủ nhật!

Điều hiếm hoi mà không phải sàn forex nào cũng làm được! Thường sàn forex sẽ chỉ cho phép bạn rút tiền trong giờ hành chính mà thôi. Tuy nhiên, Exness có tích hợp cơ chế rút tiền tự động nên bạn có thể rút thoải mái, bất cứ lúc nào, miễn là bạn có tiền để rút! Đội ngũ hỗ trợ: Có 1 đội ngũ hỗ trợ người Việt khá nhiệt tình, bạn chỉ cần nhấn vào khung chat trên website là sẽ gặp được nhân viên hỗ trợ. Ngoài ra, bạn có thể gọi điện theo số tổng đài của Exness tại Việt Nam: nếu muốn gặp trực tiếp.

Mở tài khoản Exness. Có lẽ ICMarkets là 1 trong số hiếm những sàn forex hiện nay hội tụ đầy đủ các yếu tố như: được quản lý bởi cơ quan tài chính hàng đầu ASIC, giao dịch ổn định, ít bị requote báo giá lại khi thị trường biến động mạnh, cùng phí spread siêu thấp, thậm chí có nhiều cặp tiền tệ forex trong ICMarkets như EUR USD hay USD JPY, spread luôn bằng 0! Không những vậy, ICMarkets còn rất chịu khó cập nhật các công nghệ tiên tiến, cùng việc cung cấp nhiều sản phẩm giao dịch khác nhau để cho trader chọn lựa.

Nếu bạn thích sàn forex vừa uy tín, vừa có phí spread thấp, vừa vô cùng phong phú trong sản phẩm giao dịch nhất là có cung cấp Cổ Phiếu Mỹ thì ICMarkets chính là sự lựa chọn dành cho bạn. Trụ sở công ty: ICMarkets có trụ sở tại Úc — nơi tập trung rất nhiều các sàn giao dịch uy tín trên toàn thế giới. Giấy phép công ty sở hữu: ASIC 1 trong những cơ quan quản lý tài chính uy tín hàng đầu, với những quy định nghiêm ngặt và khắt khe trong việc cấp phép. Nên bất cứ sàn forex nào được cấp phép từ ASIC thì đó coi như là 1 giấy đảm bảo, để bạn tin tưởng là sàn forex uy tín đáng để bạn chọn lựa giao dịch!

Các loại tài khoản: 3 loại tài khoản gồm: Standard, Raw Spread dạng tài khoản ECN , và Raw Spread cTrader. Kênh nạp rút: hỗ trợ rất nhiều ngân hàng khác nhau dành cho người Việt 24 ngân hàng , Paypal ít sàn hỗ trợ kênh nạp này, nó thực sự phù hợp với những bạn làm MMO có thể tận dụng nguồn tiền của mình để giao dịch luôn mà không phải lo lắng về tỷ giá quy đổi.

Ngoài ra, còn có các kênh khác như Visa, Mastercard, Skrill, Neteller…. Nạp rút khá nhanh tiền thường về trong ngày, cần lưu ý theo quy định của ICMarkets bạn phải rút trước 8h sáng giờ Việt Nam để tiền về trong ngày, nếu rút sau 8h thì lệnh sẽ được xử lý vào ngày hôm sau. Mở tài khoản IC Markets. Đây là sàn forex mà tôi rất ấn tượng với thiết kế website là 1 banner to đùng gồm những mảnh ghép gồm các trader trên thế giới. Banner đó cũng có thể xem như là tự hào của sàn XM khi có 1 lượng khách hàng vô cùng hùng hậu trải rộng trên quốc gia.

Tò mò nên tôi đã tìm hiểu và giao dịch thử. Và sau 1 thời gian giao dịch có thể thấy đây có thể là sàn forex để bạn chọn lựa vì XM thực sự cung cấp rất nhiều sản phẩm giao dịch hấp dẫn. Đặc biệt, XM còn được các trader đánh giá cao vì tốc độ khớp lệnh rất nhanh chỉ 0. Ngoài ra, XM còn rất chịu khó đẩy mạnh hỗ trợ cho các trader mới vào nghề thông qua các buổi học online miễn phí nhưng vẫn cung cấp đầy đủ cho các bạn các kiến thức cơ bản để có thể tập giao dịch trong thị trường ngoại hối.

Trụ sở công ty: vương quốc Anh. Rất ít sàn forex có đủ tiêu chuẩn đặt tại Anh vì đây là quốc gia có nhiều yêu cầu và điều kiện cực kỳ khắt khe với ngành tài chính nói chung và forex nói riêng. Giấy phép công ty sở hữu: CySEC và ASIC — 1 trong những cơ quan quản lý tài chính uy tín hàng đầu, với những quy định nghiêm ngặt và khắt khe trong việc cấp phép.

Nên bất cứ sàn forex nào được cấp phép từ ASIC thì đó coi như là 1 giấy đảm bảo để bạn tin tưởng là sàn forex uy tín đáng để bạn chọn lựa giao dich! Các loại tài khoản: Micro, Standard và Zero đều có phí swap và phí spread thấp rất đáng để bạn lựa chọn giao dịch. Kênh nạp rút: XM có hỗ trợ nạp thông qua Internet Banking qua các ví điện tử như Neteller, Ngân lượng, Skrill, Visa, Mastercard… Khuyến nghị bạn nên nạp và rút qua cổng Internet Banking và Ngân Lượng đều được miễn phí không những vậy mà đều có thể nạp rút nhanh chóng, vớ rút thì chỉ khoảng 30 phút đến 1 tiếng là tiền về tài khoản.

Đội ngũ hỗ trợ: Hiện tại đã có đội ngũ hỗ trợ người Việt, ngay khi bạn lập tài khoản sẽ có đội ngũ người Việt gọi hỏi xem có cần hỗ trợ gì không. Nói chung là rất chuyên nghiệp! Mở tài khoản XM. Cũng giống như đối với các sản phẩm khóa cứng, các chuyển dịch trong các tài sản cơ sở sẽ làm cho giá trị nội tại của tùy chọn thay đổi theo thời gian trong khi giá trị thời gian của nó bị suy giảm đều đặn cho đến khi hợp đồng hết hạn.

Một sự khác biệt quan trọng với một sản phẩm khóa cứng là, sau trao đổi ban đầu, người mua quyền chọn không có trách nhiệm gì thêm nữa đối với bên đối tác của mình, khi đến hạn, người mua hoặc sẽ thực hiện quyền chọn nếu nó có giá trị dương tức là nếu nó là "được tiền" hoặc để hết hạn mà không mất gì trừ phí mua quyền ban đầu tức là nếu lựa chọn là "mất tiền".

Các phái sinh cho phép rủi ro liên quan đến giá của tài sản cơ sở được chuyển từ một bên sang bên kia. Ví dụ, một nông dân trồng lúa mì và một chủ nhà máy xay có thể ký một hợp đồng tương lai để trao đổi một số tiền mặt xác định cho một số lúa mì xác định trong tương lai.

Cả hai bên đã làm giảm nguy cơ tương lai: đối với người nông dân trồng lúa mì là sự không chắc chắn của giá cả, và đối với chủ nhà máy xay là sự không sẵn có của lúa mì. Tuy nhiên, vẫn còn là rủi ro là có thể sẽ không có sẵn lúa mì bởi các sự kiện không xác định trong hợp đồng, chẳng hạn như thời tiết, hoặc một bên từ bỏ hợp đồng. Mặc dù một bên thứ ba, được gọi là nhà thanh toán bù trừ , bảo đảm cho một hợp đồng tương lai, nhưng không phải tất cả các phái sinh đều được bảo hiểm chống lại rủi ro bên đối tác.

Từ góc độ khác, cả người nông dân và chủ nhà máy xay đều giảm một rủi ro và nhận một rủi ro khác khi họ ký hợp đồng tương lai: người nông dân làm giảm rủi ro rằng giá lúa mì sẽ giảm xuống dưới giá quy định trong hợp đồng và nhận rủi ro khi mà giá lúa mì sẽ tăng cao hơn mức giá quy định trong hợp đồng do đó mất thu nhập bổ sung mà ông ta lẽ ra có thể kiếm được. Mặt khác, chủ nhà máy xay mua lại rủi ro rằng giá lúa mì sẽ giảm xuống dưới mức giá quy định trong hợp đồng do đó trả nhiều tiền hơn trong tương lai mà lẽ ra không phải và làm giảm nguy cơ rằng giá lúa mì sẽ tăng lên trên mức giá quy định trong hợp đồng.

Theo ý nghĩa này, một bên là nhà bảo hiểm mạo hiểm cho một loại rủi ro, và bên đối kia là nhà bảo hiểm mạo hiểm cho một loại rủi ro khác. Việc phòng hộ cũng xảy ra khi một cá nhân hoặc tổ chức mua một tài sản như một hàng hóa, một trái phiếu có trả lãi , một cổ phiếu trả cổ tức, v.

và bán nó bằng cách sử dụng một hợp đồng tương lai. Cá nhân, tổ chức đó có quyền nắm giữ tài sản trong một thời gian nhất định, và sau đó có thể bán nó trong tương lai ở một mức giá xác định theo hợp đồng tương lai.

Tất nhiên, điều này cho cá nhân hoặc tổ chức đó lợi ích của việc nắm giữ tài sản, đồng thời giảm rủi ro rằng giá bán tương lai sẽ đi chệch một cách bất ngờ khỏi đánh giá hiện tại của thị trường về giá trị tương lai của tài sản đó. Các phái sinh có thể phục vụ cho các mục đích kinh doanh chính đáng. Công ty lo ngại rằng lãi suất có thể cao hơn nhiều trong sáu tháng. Công ty này có thể mua một thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn FRA , là một hợp đồng phải trả một lãi suất cố định sáu tháng sau khi mua bán trên số lượng danh nghĩa tiền.

Nếu lãi suất thấp hơn lãi suất trong hợp đồng, công ty sẽ trả tiền chênh lệch cho người bán. Việc mua FRA được dùng để giảm sự không chắc chắn liên quan đến tăng lãi suất và ổn định thu nhập. Các phái sinh có thể được sử dụng để mua rủi ro, chứ không phải là hàng rào chống lại rủi ro. Vì vậy, một số cá nhân và tổ chức sẽ tham gia vào một hợp đồng phái sinh để đầu cơ giá trị của các tài sản cơ sở, đánh cược rằng các bên tìm kiếm bảo hiểm sẽ là sai lầm về giá trị tương lai của tài sản cơ sở.

Các nhà đầu cơ tìm mua một tài sản trong tương lai ở một mức giá thấp theo một hợp đồng phái sinh khi giá thị trường tương lai là cao, hoặc bán một tài sản trong tương lai ở một mức giá cao theo một hợp đồng phái sinh khi giá thị trường tương lai là thấp.

Cá nhân và các tổ chức cũng có thể tìm kiếm cơ hội hưởng chênh lệch , như khi giá mua hiện tại của một tài sản giảm xuống dưới mức giá quy định trong hợp đồng kỳ hạn để bán tài sản. Kinh doanh đầu cơ trong các phái sinh đã bị rất nhiều tai tiếng vào năm khi Nick Leeson , một thương nhân tại Ngân hàng Barings , thực hiện đầu tư kém và không được phép trong hợp đồng tương lai.

Bởi sự kết hợp của phán đoán tồi, thiếu quản lý của người quản lý và cơ quan quản lý của ngân hàng, và các sự kiện không may như trận động đất Kobe , Leeson đã gây ra vụ thua lỗ 1,3 tỷ USD, làm phá sản tổ chức nhiều trăm tuổi này. Thật không may, tỷ lệ thực sự của các hợp đồng phái sinh được sử dụng cho các mục đích phòng hộ chính đáng là chưa được biết [12] và có lẽ là không thể biết , nhưng nó dường như là tương đối nhỏ.

Theo nghĩa rộng, có hai nhóm hợp đồng phái sinh, được phân biệt bởi cách mà chúng được giao dịch trên thị trường:. Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế , tổ chức đầu tiên đã khảo sát các phái sinh OTC vào năm , [16] đã thông báo rằng " tổng giá trị thị trường , đại diện cho chi phí thay thế tất cả các hợp đồng mở theo giá thị trường lưu hành, Do các phái sinh OTC không được trao đổi trên một sàn giao dịch, nên không có bên đối tác trung tâm.

Vì vậy, chúng có thể là đối tượng của rủi ro bên đối tác , giống như một hợp đồng bình thường, do mỗi bên đối tác lại dựa vào bên kia để thực hiện. Các sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới [19] theo số lượng giao dịch là Korea Exchange niêm yết các tương lai và quyền chọn của chỉ số KOSPI , Eurex niêm yết một loạt các sản phẩm như các sản phẩm lãi suất và chỉ số của châu Âu , và CME Group được tạo ra từ cuộc sáp nhập của Chicago Mercantile Exchange và Chicago Board of Trade năm và việc mua lại New York Mercantile Exchange năm Theo BIS, tổng doanh số kết hợp trong các sàn giao dịch phái sinh của thế giới trong quý 4 năm là nghìn tỷ USD.

Tóm lại, có sự gia tăng đáng kể trong tiết kiệm và đầu tư dài hạn do các hoạt động tăng cường của người tham gia thị trường phái sinh. Đối với các phái sinh giao dịch chính thức, giá cả thị trường thường là minh bạch, làm cho nó khó phát tán giá cả một cách tự phát.

Riêng với các hợp đồng OTC, không có sàn giao dịch trung tâm để đối chiếu và phổ biến giá. Giá không hưởng chênh lệch cho một hợp đồng phái sinh có thể phức tạp, và có rất nhiều biến số khác nhau để xem xét. Định giá không hưởng chênh lệch là một chủ đề trung tâm của toán học tài chính. Đối với hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng kỳ hạn giá không hưởng chênh lệch là tương đối minh bạch, liên quan đến giá của tài sản cơ sở cùng với các chi phí mang thu nhập nhận được trừ đi chi phí lãi suất , mặc dù vẫn có thể có những phức tạp.

Tuy nhiên, đối với các quyền chọn và các phái sinh phức tạp hơn, việc định giá liên quan đến việc phát triển một mô hình định giá phức tạp: việc hiểu biết quá trình ngẫu nhiên của giá của tài sản cơ sở thường là rất quan trọng.

Một phương trình quan trọng đối với định giá quyền chọn lý thuyết là công thức Black-Scholes , dựa trên giả định rằng các dòng tiền từ quyền chọn cổ phiếu châu Âu có thể tái tạo bởi một chiến lược mua và bán liên tục chỉ sử dụng cổ phiếu này.

Một phiên bản đơn giản của kỹ thuật định giá này là mô hình lựa chọn nhị thức. OTC đại diện cho thách thức lớn nhất trong việc sử dụng các mô hình để định giá các phái sinh. Vì các hợp đồng này không được trao đổi công khai, không có sẵn giá thị trường hiện có để xác nhận việc định giá lý thuyết. Hầu hết các kết quả của mô hình là phụ thuộc vào đầu vào có nghĩa là giá cuối cùng phụ thuộc rất nhiều vào cách chúng ta lấy được các đầu vào định giá. Theo Raghuram Rajan , nguyên là nhà kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF , " cũng có thể là các nhà quản lý của các hãng [các quỹ đầu tư] này đã tính toán các tương quan giữa các công cụ khác nhau mà họ nắm giữ và tin rằng chúng đã được phòng hộ.

Tuy nhiên, như Chan và những người khác đã chỉ ra, những bài học của mùa hè năm sau sự vỡ nợ của chính phủ Nga rằng các tương quan đó là 0 hoặc âm trong những thời điểm bình thường có thể chuyển qua đêm thành 1 - một hiện tượng mà họ gọi là "giai đoạn nhốt chặt".

Một vị thế được phòng hộ có thể trở thành không được phòng hộ vào những thời điểm tồi tệ nhất, gây thiệt hại đáng kể cho những người tin tưởng một cách nhầm lẫn rằng họ được bảo vệ. Việc sử dụng các phái sinh tài chính có thể gây ra những thua lỗ lớn vì việc dùng đòn bẩy hoặc vay mượn. Các phái sinh cho phép các nhà đầu tư kiếm được các khoản thu lớn từ những dịch chuyển nhỏ trong giá của tài sản cơ sở.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể mất những khoản tiền lớn nếu giá của tài sản cơ sở di chuyển ngược với giá phái sinh một cách đáng kể. Đã từng có một vài trường hợp thua lỗ lớn trên các thị trường phái sinh, như sau đây:. Điều này dẫn đến con số choáng váng lên tới 39,5 tỷ USD, phần lớn diễn ra trong thập kỷ sau khi Luật hiện đại hoá các hợp đồng tương lai hàng hóa năm đã được thông qua.

Một số phái sinh đặc biệt là các giao dịch hoán đổi phơi bày các nhà đầu tư trước rủi ro phía đối tác , hoặc rủi ro phát sinh từ các bên khác trong một nghiệp vụ tài chính. Các loại khác nhau của các phái sinh có mức độ rủi ro phía đối tác khác nhau. Ví dụ, các quyền chọn cổ phiếu chuẩn hóa theo luật định yêu cầu bên ở ngưỡng rủi ro phải có một số tiền ký quỹ nhất định với sàn giao dịch, cho thấy rằng họ có thể chi trả cho một tổn thất bất kỳ; các ngân hàng hỗ trợ các doanh nghiệp tráo đổi lãi suất biến động lấy lãi suất cố định trên các khoản vay có thể thực hiện việc kiểm tra tín dụng đối với cả hai bên.

Tuy nhiên, chẳng hạn trong các thoả thuận riêng giữa hai công ty, có thể không có các chuẩn mực để thực hiện thẩm định và phân tích rủi ro. Các phái sinh thường có giá trị danh nghĩa lớn. Như vậy, có một mối nguy là việc sử dụng chúng có thể dẫn đến thua lỗ mà nhà đầu tư sẽ không thể bù đắp.

Khả năng rằng điều này có thể dẫn đến một phản ứng dây chuyền tiếp theo trong một cuộc khủng hoảng kinh tế đã được chỉ ra bởi nhà đầu tư nổi tiếng Warren Buffett trong báo cáo hàng năm của Berkshire Hathaway năm Buffett gọi chúng là "vũ khí tài chính hủy diệt hàng loạt". Một vấn đề tiềm năng với các phái sinh là chúng bao gồm một lượng danh nghĩa ngày càng lớn các tài sản có thể dẫn đến các biến dạng trong bản thân các thị trường vốn cơ sở và vốn chủ sở hữu.

Các nhà đầu tư bắt đầu nhìn vào các thị trường phái sinh để ra quyết định mua, bán chứng khoán và vì vậy những gì ban đầu có nghĩa là một thị trường chuyển giao rủi ro bây giờ trở thành một chỉ số dẫn dắt. Xem Báo cáo hàng năm của Berkshire Hathaway cho năm Theo luật pháp Mỹ và luật pháp của hầu hết các nước phát triển, các phái sinh có miễn trừ pháp lý đặc biệt làm cho chúng là một hình thức pháp lý đặc biệt hấp dẫn để mở rộng tín dụng.

Điều này có thể góp phần vào sự bùng nổ tín dụng, và làm tăng các rủi ro hệ thống. Trong bối cảnh cuộc kiểm tra năm với ICE Trust , một tổ chức công nghiệp tự điều tiết, Gary Gensler , Chủ tịch Ủy ban giao dịch các hợp đồng tương lai hàng hóa , cơ quan điều chỉnh hầu hết các phái sinh, được trích dẫn là đã phát biểu cho rằng thị trường phái sinh như các chức năng của nó hiện nay "thêm các chi phí cao hơn cho tất cả người Mỹ".

Ông cũng cho biết rằng sự giám sát nhiều hơn nữa của các ngân hàng trên thị trường này là cần thiết. Ngoài ra, báo cáo cho biết, " Bộ Tư pháp cũng đang soi xét các phái sinh. Bộ phận chống độc quyền của Bộ đang tích cực điều tra 'khả năng về các thủ đoạn chống cạnh tranh trong các lĩnh vực thanh toán bù trừ, trao đổi và dịch vụ thông tin các phái sinh tín dụng,' theo một phát ngôn viên của Bộ. Đối với các nhà lập pháp và các ủy ban chịu trách nhiệm về cải cách tài chính liên quan đến các phái sinh ở Mỹ và các nơi khác, phân biệt giữa các hoạt động phòng hộ và đầu cơ phái sinh là một thách thức không nhỏ.

Sự khác biệt là rất quan trọng vì quy định sẽ giúp cô lập và ngăn chặn đầu cơ với các phái sinh, đặc biệt là đối với các tổ chức "có tầm quan trọng mang tính hệ thống" mà rủi ro tín dụng của chúng có thể đủ lớn để đe dọa toàn bộ hệ thống tài chính. Đồng thời, pháp luật nên tính tới các bên có trách nhiệm phòng hộ rủi ro mà không ràng buộc quá chặt vốn lưu động như tài sản thế chấp mà các hãng có thể sử dụng tốt hơn ở những nơi khác trong các hoạt động và đầu tư của họ.

Quan trọng hơn, tài sản thế chấp hợp lý gắn với những đối tác khác nhau này có thể rất khác nhau. Sự khác biệt giữa các tổ chức này không phải là luôn luôn thẳng băng ví dụ như các quỹ phòng hộ hoặc thậm chí một số hãng cổ phần tư nhân không hoàn toàn trùng khớp với một trong hai thể loại. Cuối cùng, ngay cả những người dùng tài chính cũng phải được phân biệt, như các ngân hàng 'lớn' có thể được phân loại là "quan trọng có tính hệ thống" mà các hoạt động phái sinh của chúng phải được giám sát chặt chẽ hơn và bị hạn chế hơn so với các ngân hàng nhỏ, địa phương và khu vực.

Giao dịch ngoài sàn sẽ ít phổ biến hơn do Luật Cải cách phố Wall và Bảo vệ người tiêu dùng Dodd-Frank có hiệu lực. Luật này quy định việc thanh toán bù trừ các giao dịch hoán đổi nhất định tại sàn giao dịch có đăng ký và áp đặt các hạn chế khác nhau trên các phái sinh.

Để thực hiện đạo luật Dodd-Frank, CFTC đã phát triển các quy định mới trên ít nhất 30 khu vực. Ủy ban này xác định các giao dịch hoán đổi nào phải thanh toán bù trừ bắt buộc và một sàn giao dịch phái sinh nào đó là thích hợp hay không thích hợp để thanh toán bù trừ một loại hợp đồng hoán đổi nhất định. Tuy nhiên, các thách thức trên đây và khác nữa của quá trình ra quy định đã trì hoãn sự ban hành đầy đủ các khía cạnh lập pháp liên quan đến các phái sinh.

Các thách thức này còn bị phức tạp hơn nữa bởi sự cần thiết phải triển khai cải cách tài chính toàn cầu giữa các quốc gia bao gồm các thị trường tài chính lớn trên thế giới, một trách nhiệm chính của Ủy ban Ổn định tài chính mà tiến triển của nó đang diễn ra.

Tại Hoa Kỳ, vào tháng 2 năm , nỗ lực kết hợp của SEC và CFTC đã tạo ra hơn 70 quy tắc phái sinh được đề xuất và chung cuộc.

Trong giao dịch kinh tế, phái sinh tiếng Anh : derivative là một dạng hợp đồng dựa trên giá trị của các tài sản cơ sở khác nhau như tài sản , chỉ số , lãi suất hay cổ phiếu giấy tờ có giá — bản thân nó không có giá trị nội tại. Phái sinh là một trong ba loại công cụ tài chính chính. Hai loại còn lại được biết đến là vốn chủ sở hữu cổ phiếu và nợ trái phiếu và thế chấp.

Một ví dụ lâu đời nhất về phái sinh thuộc phái sinh hàng hóa trong lịch sử, được chứng thực bởi bởi Aristotle , được cho là một giao dịch hợp đồng ô liu, thực hiện bởi nhà triết học Hy Lạp cổ đại Thales — người đã kiếm được lợi nhuận thông qua việc trao đổi này.

Các sản phẩm khóa cứng có giá trị về mặt lý thuyết bằng không tại thời điểm thực hiện và do đó thường không yêu cầu một cuộc trao đổi ngay giữa các bên.

Tuy vậy, trên cơ sở các chuyển dịch trong các tài sản cơ sở theo thời gian, giá trị của hợp đồng sẽ dao động, và phái sinh này có thể hoặc là một tài sản tức là " được tiền " hoặc là một khoản nợ tức là " mất tiền " tại các điểm khác nhau trong suốt cuộc đời của nó. Quan trọng là, một trong hai bên do đó tiếp xúc với chất lượng tín dụng của bên đối tác của nó và phải quan tâm đến việc tự bảo vệ trong một sự kiện vỡ nợ. Các sản phẩm tùy chọn có giá trị tức thời ngay từ đầu bởi vì chúng cung cấp bảo vệ cụ thể giá trị nội tại trong một thời gian nhất định giá trị thời gian.

Một hình thức phổ biến của sản phẩm tùy chọn quen thuộc với nhiều người tiêu dùng là bảo hiểm cho nhà ở và xe hơi. Người được bảo hiểm sẽ trả nhiều hơn cho một bảo hiểm đơn với trách nhiệm bảo vệ lớn hơn giá trị nội tại và kéo dài trong một năm chứ không phải là sáu tháng giá trị thời gian. Vì giá trị tùy chọn là ngay lập tức, người mua quyền chọn thường phải trả ngay phí mua quyền.

Cũng giống như đối với các sản phẩm khóa cứng, các chuyển dịch trong các tài sản cơ sở sẽ làm cho giá trị nội tại của tùy chọn thay đổi theo thời gian trong khi giá trị thời gian của nó bị suy giảm đều đặn cho đến khi hợp đồng hết hạn. Một sự khác biệt quan trọng với một sản phẩm khóa cứng là, sau trao đổi ban đầu, người mua quyền chọn không có trách nhiệm gì thêm nữa đối với bên đối tác của mình, khi đến hạn, người mua hoặc sẽ thực hiện quyền chọn nếu nó có giá trị dương tức là nếu nó là "được tiền" hoặc để hết hạn mà không mất gì trừ phí mua quyền ban đầu tức là nếu lựa chọn là "mất tiền".

Các phái sinh cho phép rủi ro liên quan đến giá của tài sản cơ sở được chuyển từ một bên sang bên kia. Ví dụ, một nông dân trồng lúa mì và một chủ nhà máy xay có thể ký một hợp đồng tương lai để trao đổi một số tiền mặt xác định cho một số lúa mì xác định trong tương lai.

Cả hai bên đã làm giảm nguy cơ tương lai: đối với người nông dân trồng lúa mì là sự không chắc chắn của giá cả, và đối với chủ nhà máy xay là sự không sẵn có của lúa mì.

Tuy nhiên, vẫn còn là rủi ro là có thể sẽ không có sẵn lúa mì bởi các sự kiện không xác định trong hợp đồng, chẳng hạn như thời tiết, hoặc một bên từ bỏ hợp đồng. Mặc dù một bên thứ ba, được gọi là nhà thanh toán bù trừ , bảo đảm cho một hợp đồng tương lai, nhưng không phải tất cả các phái sinh đều được bảo hiểm chống lại rủi ro bên đối tác.

Từ góc độ khác, cả người nông dân và chủ nhà máy xay đều giảm một rủi ro và nhận một rủi ro khác khi họ ký hợp đồng tương lai: người nông dân làm giảm rủi ro rằng giá lúa mì sẽ giảm xuống dưới giá quy định trong hợp đồng và nhận rủi ro khi mà giá lúa mì sẽ tăng cao hơn mức giá quy định trong hợp đồng do đó mất thu nhập bổ sung mà ông ta lẽ ra có thể kiếm được. Mặt khác, chủ nhà máy xay mua lại rủi ro rằng giá lúa mì sẽ giảm xuống dưới mức giá quy định trong hợp đồng do đó trả nhiều tiền hơn trong tương lai mà lẽ ra không phải và làm giảm nguy cơ rằng giá lúa mì sẽ tăng lên trên mức giá quy định trong hợp đồng.

Theo ý nghĩa này, một bên là nhà bảo hiểm mạo hiểm cho một loại rủi ro, và bên đối kia là nhà bảo hiểm mạo hiểm cho một loại rủi ro khác. Việc phòng hộ cũng xảy ra khi một cá nhân hoặc tổ chức mua một tài sản như một hàng hóa, một trái phiếu có trả lãi , một cổ phiếu trả cổ tức, v.

và bán nó bằng cách sử dụng một hợp đồng tương lai. Cá nhân, tổ chức đó có quyền nắm giữ tài sản trong một thời gian nhất định, và sau đó có thể bán nó trong tương lai ở một mức giá xác định theo hợp đồng tương lai.

Tất nhiên, điều này cho cá nhân hoặc tổ chức đó lợi ích của việc nắm giữ tài sản, đồng thời giảm rủi ro rằng giá bán tương lai sẽ đi chệch một cách bất ngờ khỏi đánh giá hiện tại của thị trường về giá trị tương lai của tài sản đó. Các phái sinh có thể phục vụ cho các mục đích kinh doanh chính đáng. Công ty lo ngại rằng lãi suất có thể cao hơn nhiều trong sáu tháng. Công ty này có thể mua một thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn FRA , là một hợp đồng phải trả một lãi suất cố định sáu tháng sau khi mua bán trên số lượng danh nghĩa tiền.

Nếu lãi suất thấp hơn lãi suất trong hợp đồng, công ty sẽ trả tiền chênh lệch cho người bán. Việc mua FRA được dùng để giảm sự không chắc chắn liên quan đến tăng lãi suất và ổn định thu nhập. Các phái sinh có thể được sử dụng để mua rủi ro, chứ không phải là hàng rào chống lại rủi ro.

Vì vậy, một số cá nhân và tổ chức sẽ tham gia vào một hợp đồng phái sinh để đầu cơ giá trị của các tài sản cơ sở, đánh cược rằng các bên tìm kiếm bảo hiểm sẽ là sai lầm về giá trị tương lai của tài sản cơ sở. Các nhà đầu cơ tìm mua một tài sản trong tương lai ở một mức giá thấp theo một hợp đồng phái sinh khi giá thị trường tương lai là cao, hoặc bán một tài sản trong tương lai ở một mức giá cao theo một hợp đồng phái sinh khi giá thị trường tương lai là thấp.

Cá nhân và các tổ chức cũng có thể tìm kiếm cơ hội hưởng chênh lệch , như khi giá mua hiện tại của một tài sản giảm xuống dưới mức giá quy định trong hợp đồng kỳ hạn để bán tài sản.

Kinh doanh đầu cơ trong các phái sinh đã bị rất nhiều tai tiếng vào năm khi Nick Leeson , một thương nhân tại Ngân hàng Barings , thực hiện đầu tư kém và không được phép trong hợp đồng tương lai. Bởi sự kết hợp của phán đoán tồi, thiếu quản lý của người quản lý và cơ quan quản lý của ngân hàng, và các sự kiện không may như trận động đất Kobe , Leeson đã gây ra vụ thua lỗ 1,3 tỷ USD, làm phá sản tổ chức nhiều trăm tuổi này.

Thật không may, tỷ lệ thực sự của các hợp đồng phái sinh được sử dụng cho các mục đích phòng hộ chính đáng là chưa được biết [12] và có lẽ là không thể biết , nhưng nó dường như là tương đối nhỏ. Theo nghĩa rộng, có hai nhóm hợp đồng phái sinh, được phân biệt bởi cách mà chúng được giao dịch trên thị trường:. Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế , tổ chức đầu tiên đã khảo sát các phái sinh OTC vào năm , [16] đã thông báo rằng " tổng giá trị thị trường , đại diện cho chi phí thay thế tất cả các hợp đồng mở theo giá thị trường lưu hành, Do các phái sinh OTC không được trao đổi trên một sàn giao dịch, nên không có bên đối tác trung tâm.

Vì vậy, chúng có thể là đối tượng của rủi ro bên đối tác , giống như một hợp đồng bình thường, do mỗi bên đối tác lại dựa vào bên kia để thực hiện. Các sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới [19] theo số lượng giao dịch là Korea Exchange niêm yết các tương lai và quyền chọn của chỉ số KOSPI , Eurex niêm yết một loạt các sản phẩm như các sản phẩm lãi suất và chỉ số của châu Âu , và CME Group được tạo ra từ cuộc sáp nhập của Chicago Mercantile Exchange và Chicago Board of Trade năm và việc mua lại New York Mercantile Exchange năm Theo BIS, tổng doanh số kết hợp trong các sàn giao dịch phái sinh của thế giới trong quý 4 năm là nghìn tỷ USD.

Tóm lại, có sự gia tăng đáng kể trong tiết kiệm và đầu tư dài hạn do các hoạt động tăng cường của người tham gia thị trường phái sinh. Đối với các phái sinh giao dịch chính thức, giá cả thị trường thường là minh bạch, làm cho nó khó phát tán giá cả một cách tự phát.

Riêng với các hợp đồng OTC, không có sàn giao dịch trung tâm để đối chiếu và phổ biến giá. Giá không hưởng chênh lệch cho một hợp đồng phái sinh có thể phức tạp, và có rất nhiều biến số khác nhau để xem xét. Định giá không hưởng chênh lệch là một chủ đề trung tâm của toán học tài chính.

Đối với hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng kỳ hạn giá không hưởng chênh lệch là tương đối minh bạch, liên quan đến giá của tài sản cơ sở cùng với các chi phí mang thu nhập nhận được trừ đi chi phí lãi suất , mặc dù vẫn có thể có những phức tạp.

Tuy nhiên, đối với các quyền chọn và các phái sinh phức tạp hơn, việc định giá liên quan đến việc phát triển một mô hình định giá phức tạp: việc hiểu biết quá trình ngẫu nhiên của giá của tài sản cơ sở thường là rất quan trọng. Một phương trình quan trọng đối với định giá quyền chọn lý thuyết là công thức Black-Scholes , dựa trên giả định rằng các dòng tiền từ quyền chọn cổ phiếu châu Âu có thể tái tạo bởi một chiến lược mua và bán liên tục chỉ sử dụng cổ phiếu này.

Một phiên bản đơn giản của kỹ thuật định giá này là mô hình lựa chọn nhị thức. OTC đại diện cho thách thức lớn nhất trong việc sử dụng các mô hình để định giá các phái sinh. Vì các hợp đồng này không được trao đổi công khai, không có sẵn giá thị trường hiện có để xác nhận việc định giá lý thuyết. Hầu hết các kết quả của mô hình là phụ thuộc vào đầu vào có nghĩa là giá cuối cùng phụ thuộc rất nhiều vào cách chúng ta lấy được các đầu vào định giá.

Theo Raghuram Rajan , nguyên là nhà kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF , " cũng có thể là các nhà quản lý của các hãng [các quỹ đầu tư] này đã tính toán các tương quan giữa các công cụ khác nhau mà họ nắm giữ và tin rằng chúng đã được phòng hộ.

Tuy nhiên, như Chan và những người khác đã chỉ ra, những bài học của mùa hè năm sau sự vỡ nợ của chính phủ Nga rằng các tương quan đó là 0 hoặc âm trong những thời điểm bình thường có thể chuyển qua đêm thành 1 - một hiện tượng mà họ gọi là "giai đoạn nhốt chặt". Một vị thế được phòng hộ có thể trở thành không được phòng hộ vào những thời điểm tồi tệ nhất, gây thiệt hại đáng kể cho những người tin tưởng một cách nhầm lẫn rằng họ được bảo vệ. Việc sử dụng các phái sinh tài chính có thể gây ra những thua lỗ lớn vì việc dùng đòn bẩy hoặc vay mượn.

Các phái sinh cho phép các nhà đầu tư kiếm được các khoản thu lớn từ những dịch chuyển nhỏ trong giá của tài sản cơ sở. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể mất những khoản tiền lớn nếu giá của tài sản cơ sở di chuyển ngược với giá phái sinh một cách đáng kể.

Đã từng có một vài trường hợp thua lỗ lớn trên các thị trường phái sinh, như sau đây:. Điều này dẫn đến con số choáng váng lên tới 39,5 tỷ USD, phần lớn diễn ra trong thập kỷ sau khi Luật hiện đại hoá các hợp đồng tương lai hàng hóa năm đã được thông qua.

Một số phái sinh đặc biệt là các giao dịch hoán đổi phơi bày các nhà đầu tư trước rủi ro phía đối tác , hoặc rủi ro phát sinh từ các bên khác trong một nghiệp vụ tài chính. Các loại khác nhau của các phái sinh có mức độ rủi ro phía đối tác khác nhau. Ví dụ, các quyền chọn cổ phiếu chuẩn hóa theo luật định yêu cầu bên ở ngưỡng rủi ro phải có một số tiền ký quỹ nhất định với sàn giao dịch, cho thấy rằng họ có thể chi trả cho một tổn thất bất kỳ; các ngân hàng hỗ trợ các doanh nghiệp tráo đổi lãi suất biến động lấy lãi suất cố định trên các khoản vay có thể thực hiện việc kiểm tra tín dụng đối với cả hai bên.

Tuy nhiên, chẳng hạn trong các thoả thuận riêng giữa hai công ty, có thể không có các chuẩn mực để thực hiện thẩm định và phân tích rủi ro.

Các phái sinh thường có giá trị danh nghĩa lớn. Như vậy, có một mối nguy là việc sử dụng chúng có thể dẫn đến thua lỗ mà nhà đầu tư sẽ không thể bù đắp. Khả năng rằng điều này có thể dẫn đến một phản ứng dây chuyền tiếp theo trong một cuộc khủng hoảng kinh tế đã được chỉ ra bởi nhà đầu tư nổi tiếng Warren Buffett trong báo cáo hàng năm của Berkshire Hathaway năm Buffett gọi chúng là "vũ khí tài chính hủy diệt hàng loạt".

Một vấn đề tiềm năng với các phái sinh là chúng bao gồm một lượng danh nghĩa ngày càng lớn các tài sản có thể dẫn đến các biến dạng trong bản thân các thị trường vốn cơ sở và vốn chủ sở hữu. Các nhà đầu tư bắt đầu nhìn vào các thị trường phái sinh để ra quyết định mua, bán chứng khoán và vì vậy những gì ban đầu có nghĩa là một thị trường chuyển giao rủi ro bây giờ trở thành một chỉ số dẫn dắt. Xem Báo cáo hàng năm của Berkshire Hathaway cho năm Theo luật pháp Mỹ và luật pháp của hầu hết các nước phát triển, các phái sinh có miễn trừ pháp lý đặc biệt làm cho chúng là một hình thức pháp lý đặc biệt hấp dẫn để mở rộng tín dụng.

Điều này có thể góp phần vào sự bùng nổ tín dụng, và làm tăng các rủi ro hệ thống. Trong bối cảnh cuộc kiểm tra năm với ICE Trust , một tổ chức công nghiệp tự điều tiết, Gary Gensler , Chủ tịch Ủy ban giao dịch các hợp đồng tương lai hàng hóa , cơ quan điều chỉnh hầu hết các phái sinh, được trích dẫn là đã phát biểu cho rằng thị trường phái sinh như các chức năng của nó hiện nay "thêm các chi phí cao hơn cho tất cả người Mỹ".

Ông cũng cho biết rằng sự giám sát nhiều hơn nữa của các ngân hàng trên thị trường này là cần thiết. Ngoài ra, báo cáo cho biết, " Bộ Tư pháp cũng đang soi xét các phái sinh. Bộ phận chống độc quyền của Bộ đang tích cực điều tra 'khả năng về các thủ đoạn chống cạnh tranh trong các lĩnh vực thanh toán bù trừ, trao đổi và dịch vụ thông tin các phái sinh tín dụng,' theo một phát ngôn viên của Bộ.

Đối với các nhà lập pháp và các ủy ban chịu trách nhiệm về cải cách tài chính liên quan đến các phái sinh ở Mỹ và các nơi khác, phân biệt giữa các hoạt động phòng hộ và đầu cơ phái sinh là một thách thức không nhỏ. Sự khác biệt là rất quan trọng vì quy định sẽ giúp cô lập và ngăn chặn đầu cơ với các phái sinh, đặc biệt là đối với các tổ chức "có tầm quan trọng mang tính hệ thống" mà rủi ro tín dụng của chúng có thể đủ lớn để đe dọa toàn bộ hệ thống tài chính.

Đồng thời, pháp luật nên tính tới các bên có trách nhiệm phòng hộ rủi ro mà không ràng buộc quá chặt vốn lưu động như tài sản thế chấp mà các hãng có thể sử dụng tốt hơn ở những nơi khác trong các hoạt động và đầu tư của họ.

Quan trọng hơn, tài sản thế chấp hợp lý gắn với những đối tác khác nhau này có thể rất khác nhau. Sự khác biệt giữa các tổ chức này không phải là luôn luôn thẳng băng ví dụ như các quỹ phòng hộ hoặc thậm chí một số hãng cổ phần tư nhân không hoàn toàn trùng khớp với một trong hai thể loại. Cuối cùng, ngay cả những người dùng tài chính cũng phải được phân biệt, như các ngân hàng 'lớn' có thể được phân loại là "quan trọng có tính hệ thống" mà các hoạt động phái sinh của chúng phải được giám sát chặt chẽ hơn và bị hạn chế hơn so với các ngân hàng nhỏ, địa phương và khu vực.

Giao dịch ngoài sàn sẽ ít phổ biến hơn do Luật Cải cách phố Wall và Bảo vệ người tiêu dùng Dodd-Frank có hiệu lực. Luật này quy định việc thanh toán bù trừ các giao dịch hoán đổi nhất định tại sàn giao dịch có đăng ký và áp đặt các hạn chế khác nhau trên các phái sinh.

Để thực hiện đạo luật Dodd-Frank, CFTC đã phát triển các quy định mới trên ít nhất 30 khu vực. Ủy ban này xác định các giao dịch hoán đổi nào phải thanh toán bù trừ bắt buộc và một sàn giao dịch phái sinh nào đó là thích hợp hay không thích hợp để thanh toán bù trừ một loại hợp đồng hoán đổi nhất định. Tuy nhiên, các thách thức trên đây và khác nữa của quá trình ra quy định đã trì hoãn sự ban hành đầy đủ các khía cạnh lập pháp liên quan đến các phái sinh.

Các thách thức này còn bị phức tạp hơn nữa bởi sự cần thiết phải triển khai cải cách tài chính toàn cầu giữa các quốc gia bao gồm các thị trường tài chính lớn trên thế giới, một trách nhiệm chính của Ủy ban Ổn định tài chính mà tiến triển của nó đang diễn ra.

Tại Hoa Kỳ, vào tháng 2 năm , nỗ lực kết hợp của SEC và CFTC đã tạo ra hơn 70 quy tắc phái sinh được đề xuất và chung cuộc. Vào tháng 11 năm , SEC và các nhà quản lý từ Úc, Brazil, Liên minh châu Âu, Hồng Kông, Nhật Bản, Ontario, Quebec, Singapore và Thụy Sĩ đã gặp nhau để thảo luận về cải cách thị trường phái sinh OTC, như đã được các nhà lãnh đạo thỏa thuận tại Hội nghị thượng đỉnh G năm tại Pittsburgh vào tháng 9 năm Chế độ báo cáo bắt buộc đang được hoàn thiện tại một số quốc gia, chẳng hạn như Đạo luật Frank Dodd ở Mỹ, Quy định cơ sở hạ tầng thị trường châu Âu EMIR ở châu Âu, cũng như các quy định tại Hồng Kông, Nhật Bản, Singapore, Canada, và các nước khác.

DTCC , thông qua dịch vụ "Global Trade Repository" GTR của mình, quản lý kho trao đổi toàn cầu đối với các phái sinh lãi suất, hàng hóa, ngoại hối, tín dụng và vốn cổ phần. Bước tới nội dung Điều hướng. Trang Chính Nội dung chọn lọc Bài viết ngẫu nhiên Thay đổi gần đây Phản hồi lỗi Đóng góp.

Consumer debt Corporate debt Government debt Great Recession Municipal debt Tax policy. Cuối cùng, ngay cả những người dùng tài chính cũng phải được phân biệt, như các ngân hàng 'lớn' có thể được phân loại là "quan trọng có tính hệ thống" mà các hoạt động phái sinh của chúng phải được giám sát chặt chẽ hơn và bị hạn chế hơn so với các ngân hàng nhỏ, địa phương và khu vực. After an order is opened, a trader will set its stop loss and take profit levels. Fibonacci luôn đúng trong mọi lĩnh vực từ đời sống, khoa học và con người. Forex FX : How Trading in the Foreign Exchange Market Works The foreign exchange, or Forex, is a decentralized marketplace for the trading of the world's currencies. Derivative transactions include an assortment of financial contracts, including structured debt obligations and deposits, swaps, futures, options, caps, floors, collars, forwards, and various combinations thereof. International currencies need to be exchanged to conduct foreign trade and business.

Categories:

• Forex Brokers
• Binary Options
• Forex
• Binary Options online
• Forex Bitcoin